柴油基准价单周涨幅创本年新高

　　用于估计大深广燃油附加费的柴油基准价钱周一迎来自 1 月以来的最大单周涨幅。

　　好意思国动力部 / 动力信息署（EIA）每周零卖柴油均价上升 6 好意思分 / 加仑，至 3.536 好意思元 / 加仑。这闭幕了衔接五周的下降趋势，成为 1 月 20 日以来的最大涨幅。但当今价钱仅比四周前（4 月 21 日）高 0.2 好意思分 / 加仑。

　　期货价钱传导至零卖端

　　芝加哥商品交往所（CME）超低硫柴油（ULSD）期货价钱在 5 月前两周的大部分时候里捏续上升。鉴于零卖价钱频繁滞后于期货和批发价钱，基准价的跃升并不虞外。

　　ULSD 期货价钱从 5 月 7 日的近期低点 1.9766 好意思元 / 加仑，攀升至一周前（5 月 13 日）的 2.1713 好意思元 / 加仑。这一涨幅主要因特朗普政府决定取消对中国入口商品最具贬责性的关裞后，深广财富类别深广反弹。

　　而后期货价钱有所回落，周一收于 2.1277 好意思元 / 加仑。

　　油价在供需利空下督察稳健

　　尽管供应 / 需求利空音讯不休，油价仍设法保捏相对稳健。

　　海外动力署（IEA）上周发布的月度申诉提供了最新数据：

需求增长放缓：一季度需求年增长率为 99 万桶 / 日，但全年剩余时候增长率将降至 65 万桶 / 日的年化水平。除新冠疫情年份外，石油年增长量低于 100 万桶 / 日的情况荒僻。 昔时瞻望：IEA 瞻望 2025 年需求增长 74 万桶 / 日，2026 年为 76 万桶 / 日，均远非强盛（该机构指出，2025 年预估略高于前月瞻望）。

　　需求疲软的两大主因

　　IEA 示意，低增长率主要归因于两点：

经济迎风：各人经济濒临增长压力禁绝动力消耗； 电动汽车冲击：IEA 数月来捏续指出，各人电动汽车销量创记录，对边缘消耗桶（价钱订价基础）组成利空成分。

　　库存垂危复旧油价

　　另一个贫穷油价进一步下降的成分是各人石油产物和原油库存水平：

库存变化：IEA 申诉称，3 月各人库存权贵加多，但 77 亿桶的各人库存总量 “远低于” 该月五年均值。 期货结构信号：期货市集捏续处于 “现货溢价”（backwardation）结构，反应库存垂危。举例面前 ULSD 市集，6 月合约为近月合约，7 月价钱低于 6 月，8 月低于 7 月，以此类推。2025 年全年，近月与次月合约均督察现货溢价，标明近期交割的原油价值更高。

　　欧佩克 + 增产决议与实行脱节

　　市集配景中值得温雅的是，尽管各人原油基准布伦特油价 4 月初跌破 70 好意思元 / 桶（当今略高于 60 好意思元），欧佩克 + 仍未因价钱下降摈弃迟缓取消减产的决议。然则，标普各人大量商品瞻念察月度申诉显露，4 月欧佩克 + 产量与 3 月基本捏平，尽管该组织表面上应增产约 14 万桶 / 日。

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包袱裁剪：郭明煜